K8凯发(国际)·官方网站

　　自7月19日起至8月13日=△，为期一个月的2021雪球直播节年度盛典活动重磅上线=◆，此次直播节百位影响力的顶尖投资机构专家…○▷▼、财经行业意见领袖以及雪球站内人气用户将跟投资者分享未来十年的投资机会☆▪■◇▲◇。

　　关于集成电路-△，正好趁着整个市场目前最火爆◁-，或者需求最旺盛的细分领域来切入•○，这一段时间我们正好也在做一个一级市场的项目□•△•▽…，也是国内驱动芯片领域的龙头企业○☆•□，我们从它身上确确实实的感受到了目前市场的火爆□▪。所以从这个角度切入对整个芯片行业阐述•●•=▽□，相对来说是比较合适的角度□▪○◁。

　　风险提示•=•▽=▼：本文所提到的观点仅代表个人的意见●◆，所涉及标的不作推荐■◁▷，据此买卖◁●•▽□，风险自负▽◇▪-。

　　芯片或者集成电路行业是一个非常大的行业■=■○，包含的东西是很多的□▲•，从上游的原材料▲▼▽-▪■、设备到中游的芯片设计▲●-=△，到下游的代工制造◁-☆…○，整个包含的相关标的非常多◆▽-★，涉及的领域非常广…◇=▲，为什么今天单纯从显示驱动芯片这样一个比较小的细分市场切入呢▽□▲☆？核心原因就在于★◇□○◇▲，如果有关注芯片或者关注集成电路的应该就能感受到=☆○▷•◆，现在芯片短缺是整个行业目前共同的感受-○◁…△□，这里面最火爆的一块就是驱动芯片☆△▲。

　　一级市场股权投资这一块▽▲◁▷◇，对信息技术相关的公司一直都维持一个相对比较热的投资☆=▽▷▪，包括前几年的企业服务□★★▽，以及今年的工业物联网和工业软件这一块▼◇◁▲-•，一直都是处于一个非常热的投资热度•▪-○▷…。这里面的估值也是处于一个比较高的状态◇▼•-。但是我们可以发现在二级市场里★△☆，信息技术相关的上市公司▲◁○☆=▼，整体来说还是处于一个不太受欢迎的状态★●•…。

　　芯片短缺怎么办呢▷◁■▷-？没有其他的办法…-●●，只有扩产●☆★-◇•。从国内目前布局的情况来看△▽，扩产预计规划的产品已经达到一个相当可观的程度★★…▽，整体规划的产能达到上百万片…□●★◁，如果这些产能都能实现的话…□□•△，几乎可以满足全球的需求◁-■▪◁。当然现在不单单是中国国内在做产能的扩产◇▪☆，国外的美国★★…●•、欧洲○☆、日本也在做相关的产能扩产☆▪。

　　这里简单说一下mini LED发展的历程…△○○，包括mini LED▼◁，包括micro LED□△，就是小间距的LED◇☆，真正可以算是中国国内企业的发明●□▲○□●，或者说是国内企业创造出来的一个概念◆△○…，尤其是北京的利亚德◁•◇，是他首先提出了小间距LED这样一个理念-●◁☆△▲。现在在小间距LED◆●○，尤其是mini LED这里推动的热情比较高-●◁▼▷，同时做得比较好的也是国内的几家企业○○☆▼▲。

　　这是我对自己关注的老本行一个简单的回顾■□，或者是自己目前一个基本的观点▷◁▲☆。言归正传◁●☆，说回今天的主题▼=○，关于国内的显驱动芯片•△★■▪。

　　国内这边即便是排名第一的集创北方=▪，很重要的原因是它部分替代了OLED的市场▲▼…■•，毛利率很低▲☆□☆□，在他们完成这样一个转变之前○◆◆=●，那个SaaS产品只在整个收入里面占特别零星的一点▲▪▪△？

　　其实从二级市场几个相关公司的业绩也能比较清晰的看出来★□…，像明微电子■…•★、富满电子•▲□，还有做跟它相关但还不是直接产品的晶丰明源跟芯朋微…★□□△，它们的业绩都是非常爆炸的增长=▷□○。与它业绩相对应的是股价也是随之暴涨•◆●•★，像富满电子△◁▷、明微电子☆■-…，在短短几个月的时间内有六七倍的涨幅◆●▽，可以说是当前国内集成电路领域里面◇••▽“最靓的仔▲○▷=”=☆□◁◇。

　　针对这一块可能有人会提出自己的疑问★●•-☆◆，现在一级市场工业软件这么火爆…▪…☆○=，SaaS的概念也是一再被提起•★◁▲，云计算整体在国内外都处于如火如荼的发展状态▽☆=▷-◇，这些传统的或者已经上市的信息技术企业▪■，完全可以朝着工业软件或者向SaaS方向去转型的○△▽★，前期也有几个公司号称朝着SaaS方向转型▷★，结果受到了市场的热捧△••，比较典型的像博世软件和结算电子◆■☆，还有现在关于社保SaaS的相关公司◁•◆，都曾经在二级市场掀起了一些波澜☆△.

　　所以我们现在看到很多传统的已经上市的公司说要转型○△▪◆，做产品化软件化的产品◁▪▲■▪，要转型做SaaS■●，一概都不要轻易的相信…•▲，只有等到他们真正把产品做出来○○●，并且产品能占到公司比较大的比例了▪■◇☆=，这个时候才能真正的说他们是具备了已经进入投资视野…◆◇•◆，已经具备了投资的价值●◇◇。

　　首先来看一下LED显示驱动○▼…□，这是一个非常成熟的产品▪-••☆□，尤其是传统的LED显示屏=…•▷☆◁，它在驱动芯片这边整体的格局□-☆，在很多年前就已经基本上保持一个比较低速的增长了•▽▲=△。到现在为止市场的规模也就几十亿美金=•，就是整个LED显示屏的市场规模在几十亿美金的市场容量▼▼★-，整体来说相比后面LCD和OLED屏•…•，比起来规模还是比较小的◁■，而且过去几年基本上也没有保持一个很高的增长△▷■▽○。

　　这就跟人一旦形成某种性格或者某种生活方式之后…=•◁，要让他改变难度是非常大的◆●▷★。经济学里面有一个叫做○◆●•“路径依赖•☆•◆”的说法▪▽☆，对传统的企业也是一样的■▲▲，他们也有严重的路径依赖○▽▷▪，除非有一个巨大的外部动力能够迫使他们偏离自己原来主营的轨道□▽-…■◇，它才可能真正去做相关的转型•☆◆◇□◁。但是即便是有这样巨大的动力去转型◇□○，他们天生没有这样的基因□●★○，转型成功的概率也非常低•…。

　　我看明微电子还不止■•-…，上半年也就6个多亿的收入-••，但是扣非的净利润达到了2▲○•○○.91•◁-▷-，也就是说它的净利率达到了接近50%★■◇，这个肯定是不可持续的★▪。所以说要对后面这几个公司的估值进行评判的话=•，应该把这方面后续价格的回落也应该考虑进去◆▪●。这个是关于LED显示驱动的…•◁…，接下来再看一下面板的显示驱动………。

　　第三个比较重要的一点就是说…◁○…◁▽，OLED用于消费电子☆◆▽○•▷，比如对寿命要求不是很高的◆△▷●▽◇，用一两年这样的一些消费电子◆▼◁…，其实还是可以的◁…•…◁□，但是OLED的一个致命的缺点就是它的寿命不是很长◁=□□…，所以如果要应用于大尺寸的面板□▪，或者用于大尺寸的显示屏◆▽，它的寿命比较短的劣势就非常明显▲★▪。比如电视-▽•▼、汽车的显示屏▽★○…▼▼，如果用了两三年就不能用了▼=□，或者用了两三年整体的质量就明显下滑了▷◁▼•□▲，这个明显就不太适合使用了=▼。

　　我们首先大概了解一下目前全球芯片短缺的局面=▲，现在在新闻上经常可以看到某某厂家因为芯片短缺导致生产线停产◆▼★-▼△，这里面的厂家涉及到手机厂商▲▪○，也有汽车厂商□■，甚至还有一些消费电子的厂商-▽，芯片短缺已经不仅仅是业内的从业人士能深刻的感受到▷▽-，现在就连普通的网友或者群众也都能够经常在新闻里面看到△◆★○-◆“芯片短缺•◇”这几个字眼▷○☆◁◆，所以现在芯片短缺已经不是国内独有的情况了=◆▪，是一种全球性的芯片短缺◇□◇☆●。

　　相应的为这些LED屏提供显示驱动控制的显示驱动芯片-◁□▲，整个市场的格局其实也是比较稳定的状态▲•△，并且基本上增长的速度也不是很快•▼▽▼■。规模最大的集创北方也是国内的一个企业▷□◆，大概占了全球40%的市场份额△▼◆★-。这不单单是国内规模最大◆★◇◁◇，也是全球规模最大的一个显示驱动芯片的供应商◁☆•▼◆。

　　可以说目前小间距的LED◁◆-，这里面包括mini LED和micro LED…=•◆○▼，这两个都属于小间距LED○-▪，它核心的区别就是间距距离的区别▽◇•☆★，一般像100微米到300微米的◆…□=，叫做mini LED◇□，距离在100微米以下的叫micro LED△☆▲☆。后面一组就是micro LED这边目前整体的发展规模还是比较小的=…，还处于比较初期的阶段△▪-…●○，真正放亮的应该就是mini LED▷◆★◇★。

　　根据面板使用的尺寸分成大尺寸和小尺寸○•◇，大尺寸主要是应用于电视-●、笔记本◁□●▲、笔记本电脑还有一些监控屏▼☆▲，还有汽车电子●★，小尺寸现在主要用的是一些手机…◆•…△□、平板还有汽车上的一些比较小的显示屏△○。相比前面提到的LED屏的显示驱动●-，面板的显示驱动所面临的市场空间▽●★▪■，比LED屏的显示驱动市场空间要大得多△☆◁▷▪，因为现在整体市场规模来看=▲◁○▪=，单纯的LCD面板的市场份额就已经超过700亿美金▲△=■□，再加上OLED的市场大概400亿美金▲◆，整个市场规模超过了1000亿美金△…●◆，比LED屏的100多亿的市场□◁◁▼◇，有接近它10倍的市场空间▷•△☆◁。

　　除了刚才提到的LCD屏••◇★■，另外还有一个主流的面板产品就是OLED=•…◆•…，当然OLED跟前面的mini LED是处于一个互相替代的局面○-=◆-▪，像OLED现在整体的市场空间已经很大了☆▷▷◆▽，但主要还是应用于手机=◇●★▼◆、平板这些小屏上面▽◆□◁☆-，对整个的寿命要求不是很高的这些产品上=◁★。像一些比较大屏的场合▼■，慢慢的mini LED在渗透-◇■○……。但是OLED本身的市场规模是非常大的=■，到2020年它整体的市场空间就已经达到了400亿美金=-▷◁★，相对应的OLED显示驱动这一块市场规模也是很大的▽-，达到了40亿美金◁◇=•▷。

　　所以说真正的大头△-=○，真正具备比较大的增长空间或者增长潜力的是面板的显示驱动○…。虽然国内京东方■…、华信光电已经是全球产能第一第二的面板企业▼-■◁▷，大概合计整个产能已经达到接近40%■=◁，但是比较遗憾的是□-▼▼，在面板的显示驱动这边○▽▼▷，绝大多数的市场份额还是被国外的企业所占领▲•▷•…。这里面主要是来自于中国台湾★★，也不能说是国外的企业了▼-▲，主要是来自于中国台湾和韩国三星等相关的企业所占领=□●△▽-。

　　当然在销量这一块可能就是能够继续保持一个比较高的增长△☆•★•，但是今年明微电子跟富满电子现在整体的业绩爆棚●▲，还有一个很重要的因素▼=◁•▲◆，就是它的价格也实现了一个很大的增长……•，所以导致他们量价齐升◁•=▼，现在整体的净利率也维持一个很高的水平▷▲□▪•☆，这么高的净利率水平●☆◁◇，我个人认为是比较难以维持的★=•，销量会增长•▪▽，但是目前单个芯片的价格已经处于一个比较高估的状态了…=，正常情况☆▪■=▷▷，一般情况像这样成熟制程的芯片▽●•△，净利率能够维持在10%到15%已经是非常不错的水平了▷•，但是现在我们可以看到□◁•◆，像富满电子和明微电子▪★▽◁□，它们的净利润都超过20%•◆，有接近30%的一个水平☆◆▲。

　　面板的屏幕一般包括两大类☆…◇◁，一类是LCD屏★••，也就是液晶显示屏▲…☆◁▷◁，像我们现在常用的电视•▼、笔记本•△◆-○▼、平板电脑▽•★•▷、手机还有一些智能家居◁▲○○■，有不少使用的就是LCD屏-▼●△▷■。第二类就是OLED屏-■◁，OLED屏跟前面的LED是同一类技术▼■…-☆，是属于它技术的延伸●▷▪▼，当然OLED屏现在使用的范围也非常广★◆◆▷★，像手机◆○、电视■•◇、手表▪▲▼◇●。

　　芯片短缺的原因是什么★•▽…•？我们有很多的解读-●▲，比如因为疫情的原因导致东南亚•▲•◁-=、国外的一些产能无法得到释放◆○●，导致全球整体的供给有所缩减○☆，这是一个原因○■。第二个原因就是现在整个下游整体的增量▽-，市场扩大●◁•▲，以前芯片更多的是应用于手机○▲、消费电子这类领域▽◇，汽车应用芯片一直都有◇■△，但是整体用的量并不是很多□◁▼…▷。但是随着汽车的电动化○☆▲=◆…，还有现在越来越多的智能家居之类相关的产品□-□•◇，导致对来自下游芯片的需求在猛增-□□○。所以综合各种各样的因素▪•△，就导致了全球出现了这样一个芯片短缺的情况◇□▽。

　　面板的屏里面还有一种□•◆▷，就是现在国内发展的比较火爆的叫做mini LED●□…☆○，或者micro LED•▽○▪，合起来合成小间距LED▼□★▲。这里面也是被大量的应用于电视-★•●、手机等相关的电子产品里面•-▼◆。所以总结起来…○○●，我们现在讲到的显示驱动芯片分成这样两类◇▲□◁☆▼，一个是LED屏的显示驱动芯片▽▼•，一个是面板的显示驱动芯片◇▪★▼△●。LED屏的显示驱动芯片里面又包括传统的普通间距的一些LED屏■□，和小间距的mini LED这样一些相关的屏幕▷○▼。

　　现在80%是由韩国的企业占领…-◆，国内基本上是没有几个企业能做的◆◁。三星做OLED还可以▪-…，mini LED今年整体来说有一个比较大的发展▪☆，都不需要花费太大的精力做相关的研究或者是关注•★★▲。我个人的理解-•☆•，TTDI这边目前国内虽然说在主流的小屏◆-•▽，这时候才应该关注起来△▽••。

　　但是这个整体来说技术含量还是比较高的▲□○☆☆◁，或者更简单粗暴一些▲…▲◇◇■，mini LED现在整体来说具备以下几个方面的优势◁■：第一个OLED现在的价格还是比较昂贵的◆-，第一其实也是我前期一直在说的•★◆=▷◁，现在在二级市场所看到的各类信息技术相关的公司■◇★▼，相比OLED而言……=☆，大规模的是用这个TTDI△★▽，尤其是三星▼□▷…○，所以这一块未来发展的潜力还是非常大的★▽■。就是说未来越来越多的把面板的显示驱动跟触控集成在一个芯片上◁□▪！

　　这里面最猛的•■，市场上表现最为火爆的就是驱动芯片k8凯发官网★◇"•●○■◇▼。我这里一直写的是显示芯片☆==☆◇▪，驱动芯片跟显示驱动芯片有什么区别••★=，在这里简单的说一下○●。驱动芯片可以简单的分成两类▲◇☆，一个叫做显示驱动芯片●■，另外一个叫做电源照明的驱动芯片◁▽▷△，其实本质是一样的=○◆•□，它们实际上都是控制里面的灯珠或者灯泡亮度的这样一个芯片-○▼★●▽。只不过照明的驱动芯片▲▼■★，比如晶丰明源所做的那些芯片==▷◇◁，主要是控制用于照明的LED灯的亮度☆▪，还有电流▷-=◇▲◆，其实那个产品更加类似于电源管理芯片☆★•。

　　其实它切入这一块还是挺难的◇▪--…▪，因为本身OLED的产品在国内的两大面板巨头■◆☆，京东方和华信光电的占比就不是很高▽☆▷，现在OLED的面板里面主流的企业是韩国的三星◆○◆▼□•，LG○=，分别是全球第一和第二大的OLED面板企业■▼▼▷，合计占了OLED全球销售额的90%◇●••，京东方虽然说现在是全球最大的面板企业■◁□○□，但是它主要做的是LCD▽▷★☆，所以现在这些国内的OLED▷△★…▽。

　　刚才我说现在投资在软件行业或者信息技术行业◆★•，在国内A股是一个非常苦逼的活◆•○★▲●，但是A股对真正的软件企业给的估值是相当高的■▷▲▪◇。举个简单的例子☆…-△，今年刚刚上市的中旺软件●●，现在收入才十几个亿的水平▪-▪，利润几个亿的水平…●○▷，但是它现在的市值已经高达300多亿○•=□。这就是因为大家对真正的软件企业◆▲▽，极度稀缺的市场◁○◁•◁，给了大家一个很高的稀缺的溢价■◆▪☆。

　　对驱动芯片▼■•▪-，前面罗罗嗦嗦说了一堆▼☆•☆☆•，大概基本的内容主要分成三块===○□◁，一个是简单的回顾一下当前国内整个芯片市场的基本情况▼=•○□；第二是大概说一下驱动芯片到底是做什么用的■◁☆-★•，目前主要会涉及到哪些领域●……。地三是介绍一下驱动芯片…▪-，尤其是显示驱动芯片目前整个市场的概况●★，最后总结一下对几个相关投资标的大概的看法…•▷。

　　除了集创北方之外○▪，这个时候它的投资价值才能凸显出来•△◇☆=。当然相比前面的LED屏的显示驱动▪=，他们的SaaS产品或者软件产品已经占了收入相当大的比例△□▪▪◁★，mini LED比OLED要成熟不少▽○△★，像手机□▽-…、平板…△■◇□，我个人认为实在是没有什么特别大的亮点吸引资本投资他们○▼□□。但是即便是这两个▼▽☆，目前在整个面板显示驱动里面-●■•，国内这边现在已经有几个公司在尝试做OLED的显示驱动•▲••-，

　　从原来对信息技术跟软件行业的关注○○，转而向集成电路的关注◆▪◁△▲…，主要原因还是顺应趋势●▽●■□○。本身软件跟集成电路在国内一般情况下是等同◆…•◆○◇，并列在一起的◇▲=●•◆，国内一直都有一个说法叫做◁▽●◆★“缺芯少魂▽=▽•◇■”▷▪◇△•▽，芯就是半导体跟芯片△◇=☆，魂就是指软件◆▼…■▼。所以前期我对这块也有关注▽○，只不过重点是关注在软件这边□★◁◆▽☆。今年尤其关注到了国内以及全球范围芯片短缺的情况之后◁◆■，慢慢也开始回归到更加关注芯片•▼▪，也就是硬件相关的领域■=◆▼▲◆。

　　而mini LED恰恰就没有这个缺点…▽◆，所以今年在mini LED这一块◇◇▪•○，我们可以看到不单单是上游的这些显示驱动芯片企业的业绩有一个很大的爆发•◆…•，下游像PCB□■▪•■■，mini LED背光模组的聚飞光电它的业绩也有一个比较大的放量□•。所以LED显示驱动这一块▽▲□，现在因为有mini LED整个的市场所带来的增量◁…▷■，导致了今年基本上整个LED显示驱动这一块迎来了一个很大的爆发◇□▪▼■=。

　　与这些传统的IT企业恰恰相反的是•○◇▪▷◁，现在在一级市场里有大量新兴的创业型企业•-△…，他们确实在工业软件或者SaaS○▼-，或者是工业物联网也好△▪，做了比较积极的探索◆◁◇▪，也赢得了资本的青睐△-□◇•▪。他们完全是从零开始做起▽△▼☆◆，没有太多的负担▼□■，也没有所谓路径的依赖▷…▼--▪，而且一些创始人本身就是从一些国外大型软件企业高管出来的△▽☆，所以整体的思维▷★★、视野▽☆○○▽，比传统的IT企业高不少▲•▪☆□，他们做成功的概率要比传统的信息技术上市公司高很多◁●□▲。

　　尤其是现在贸易战★▽◁，在国内应该是处于一个局势不是特别好的状态▼★•-，对于京东方或者华信光电这样全球产能第一第二的面板企业来说△▪▷▽-，更需要去扶持国内面板显示驱动厂商的成长△◆○，这样才能够保证它整个供应链的安全-▲。所以从驱动芯片这一块来说▲◆，相比因为mini LED放量带来的整个LED屏显示驱动的增长○-，更大的增长空间是来自于面板的显示驱动◆▪◆◁。

　　现在在国内整体市场份额比较高的可能就是原来从京东方创始团队所设立的奕斯伟计算☆=◆，前一段时间刚刚融完了一级市场的项目■=，现在在这一块真正能做的企业非常的少▼☆，剩下的都是一些国际上知名的厂商◆◁◆■。或者是已经进行了SaaS的转型◇◁-□○▽？对这一类的公司只有等到它类似像微软一样•◇，在整个面板显示驱动里面的市场份额◆……，明微电子•△、富满电子它们根本就没有切入这一块的市场□□□，现金流也保持一个很紧张的状态▪◆○○？

　　这里讲到驱动芯片▲★◁☆□，主要是指显示驱动芯片这一块…□●▽▷=，像晶丰明源所做的产品▷-◇▽□▼，虽然也叫做驱动芯片◁△…•，但是一般不把它归到驱动芯片领域●◆●-□■，所以晶丰明源可以把它理解为是一个电源管理芯片的厂商▷•▪△▪★。它做的东西相对显示驱动芯片的技术含量更低一些★■▪▲☆•，显示驱动芯片比晶丰明源所做的照明驱动芯片技术含量还是要高一些的▽…◁•。

　　嘉宾△…▲▽☆=：大家晚上好△▽■•○，现在开始直播…=▼▼■▪。很高兴借着雪球这个直播平台跟大家交流一下关于芯片行业的一些看法▲★▼□，如果有关注我这个雪球号的同仁可能对我会有印象◁☆◇，我前期主要关注的是软件行业▪△■★，尤其是对SaaS关注的还是比较多的▼◁。怎么现在一下子从原来的软件行业■•▷○▷，转成关注集成电路跟半导体相关的领域了呢□◇▪◇★●？实际上我一直没有远离对软件行业的关注跟投资◆■★○•，只不过现在把更多的精力放在一级市场有关软件的投资△▽。

　　今年可以发现一个比较有意思的地方=◁●▲▽△，我们以前一直都是比拼关于芯片的先进制程▲▪▷▽☆-，谁谁谁目前掌握了一个什么样的程度▲…★▷，比如台积电一直代表着整个芯片代工制造的最高水平•☆，经常报道台积电和它的技术如何先进的时候都会说•▷★，它们现在已经能够做4纳米或者多少纳米先进制程的代工生产了…▷。国内中芯国际应该是代表了国内先进制程的最高水平○•=，但是相对台积电还是具有一定的差距•=••◆。

　　从目前的情况来看□▲•◇，虽然说像明微电子▪•▼▼、富满电子它们的股价涨得很多▷☆▲=▷▼，业绩一下增长这么快▪▼-…，大家普遍的担忧就是它的业绩到底能不能持续下去■△▼□，如果是刚才所说的mini LED放量带来了业绩的增长○•◆-▷▪，这样的一个逻辑最终成立的话□●-◇▷-，那么大概率这种业绩增长的周期不会就只有一年的时间▷□●，或许还能维持几年的增长●▽□•▷。从我们目前了解的情况来看▲•，目前增长的态势也是大概率能够维持几年的◆…●■■。

　　今天主要还是想讲一下关于芯片•▼，尤其是今年特别火爆的显示驱动芯片目前国内市场的状况●=△◁★-。在讲之前也想先简单的说一下自己的老本行★--●▲•，就是关于软件行业这一块▼☆…△▲•，我自己目前的基本观点=○◇。我虽然对二级市场的软件行业相关标的基本上已经没有做太多的跟踪和点评▲☆★●，但是自己本身在一级市场一直在做○-，一级市场和二级市场对软件行业•□…，或者信息技术行业冷热的程度差异是很大的…◇▪•。

　　或者系统集成◇•▷…，并且现在主要OLED的产能也是集中在国外◇☆，做的就是信息技术◇☆▼△▪■“包工头△…▼”这样性质的公司-☆▽◁◆，还有一些智能家居或者智能手表等相关的产品里面▼☆●▲，现在估值可能也接近独角兽的水平了▽▪▽=！

　　但是看一下财务报表◇□，但是国内的一些厂商做的技术的成熟性还是相对不足的☆□○△▷。这种哪能算是产品化的公司•◇…◁▼○，也仅仅只占了3%点多●◇•，真正能做这一块的厂商也绝大多数是被国外企业所垄断◆•●▽□，为什么会有这样大的一个差距•◁●？

　　除了目前的集创北方还有奕斯伟计算之外▼△=，后期应该可以预计□▽□▼◁，像富满电子或者是明微电子■-，它们也可能会去切入面板的显示驱动这一块◁-▼，毕竟这一块的蛋糕太大了•★▽◆○□。像富满电子和明微电子○■▽•▲，如果只是单纯的聚焦于做LED屏驱动芯片的话■◇▼▼★，即便是由于mini LED的放量带来一个当前业绩的增长★=◆☆，但是整体未来增长的空间还是比较有限的◇▪。

　　但是我个人认为•☆…○■，这些基本上都是短期的炒作▼▲-☆，很难真正有已经上市的传统信息技术企业○…▽，能够真正的做成类似工业软件▷-◁□◇★，或者做成SaaS这样的一些转型★●…◇。其实很多人都忽略了一点▪…★，转型比创业更难●◁，这是我一直以来坚持的观点▪•▷◁◆。不要看这些已经上市的传统信息技术企业貌似要人有人◁▽◆■★，要技术积累有技术积累▽■◆◇-，从现在传统的IT集成跟定制化开发▲▼•-，转型做工业软件或者做SaaS-○○▲▲▷，基础比创业型的企业要更加顺畅一些☆▽▼，但实际上完全不是这样的◁△。

　　国内的显示驱动芯片的龙头集创北方也算是国内唯一一家切入了TTDI市场的一个企业△=▼□。当然韦尔股份通过并购新加坡的一家企业●=◆，也切入了这一块◆◆…▼••，但是它的占比非常小▽▽。所以说整个的面板显示驱动这一边☆△•，无论是从技术门槛◁■•●，还是整个未来的发展空间★◁…○☆，技术门槛是很高的…●◁，未来整个替代的空间也是比较大的…▲☆□，相比前面的LED屏的显示驱动▲△★，面板的显示驱动可能才是未来显示驱动行业里面真正的增长的蓝海=★•□▼▷。

　　显示驱动芯片里面又根据下游的一些最终呈现的介质的不同▽…-，又分成两大类★▽▼▽，一个是LED屏的显示驱动芯片■◇-•○•，另外一类是面板显示驱动芯片□▷•。LED屏就是现在在地铁和舞台上经常看到的各类点阵型的大型屏幕•-•=-●，那就是常见的LED屏☆○◁◁-，像广告屏△◇▲☆○•、电影院▷◆-=▷◁、舞台中心还有国庆上看到的巨幅的一些显示屏•=■○▽◁，都是属于LED屏◁▼▽▲▽…。

　　前期对二级市场相关公司◆=▲，尤其是二级市场软件相关公司的基本看法□=，投资计算机行业是一个非常苦逼的活▼•●▽。而且从我个人目前了解的k8凯发官网=★◆△"◇◇▪☆▼=，或者个人目前基本的观点来看▪○□•，二级市场目前相关计算机行业的标的□▼•▷，整体来看还不具有特别大的吸引力◁…★=，或者说特别具有能够打动人的投资逻辑◆◁。

　　我们现在有越来越多的面板显示驱动芯片开始走DDIC○-◁，基本上可以忽略不计=■◇★▷，OLED显示驱动在国内这边基本上还没有一个拿得出手的企业…=，基本上是OLED一家独大的局面=▽■-●。都是非常传统的做定制化开发○▽•△▪，它现在整体来说市场份额上升的还比较快一些◁○-★。面板的显示驱动技术含量还是要高一些◆•●○◇，并且替代的周期或者替代的门槛也是要高一些▽◇●★•。它的市场占比都是处于个位数●■◆…○▲，DDTI这样的路径◇□▷…■。

　　但是在2020年之前◁■，它这一块的收入☆◇▷□▽，不单单是它◆•★□☆，包括明微电子◇▽◁▼▷、富满电子都是处于一个相对来说比较稳定…◇、低速增长的状态◇•◇。但是今年可以看到☆□•，无论是明微电子==☆□、富满电子还是还没有上市的巨头集创北方◇=◇，它们都有一个非常快速的增长◆☆▽…。这个逻辑在哪儿•□？如果没有在前期了解过这个行业的话☆▪□○=，其实是很难理解的△=□◁=★，因为这是一个非常成熟的市场•■◇◇，技术含量也不算特别高★=，并且国内几家企业在整个市场中的占比已经非常高了▽●▪◁-■，但是为什么它们的业绩还能保持这么高速的增长◇=，像明微电子▼▽▷△、富满电子都实现了几十倍业绩的增长-□•★▲▽，这里面很大的原因就来自于小间距LED的放量▲▼=▽•☆。

　　但实际上今年整体芯片的短缺■◆▷•▽，恰恰不是这些先进制程的芯片短缺▼☆▷◁◆◇，真正火爆的▪★■，市场需求或者在扩产的需求比较旺盛的是来自成熟制程的=□•▪。比如我们常见的28纳米=▲▷，类似这样的制程◇▪=●▪，就是已经不需要用特别先进的光刻设备就能够做出来的制程的产品▪△▷●★◁。这些产品主要是应用于驱动芯片★▲、电源管理芯片★●☆▷△△，还有CIS芯片等相关细分领域的产品◆…●，所使用的都是成熟的制程○-◁，恰恰是这些成熟的制程▲▽▼，迎来了整个需求的井喷•▷▲•▽◁。

　　像这样的公司◆•◁=◁，一上市基本上就是它的巅峰…•▽■，所以对二级市场来说也不太好参与□▲□，只能在一级市场去参与类似的公司△▼••★。后续随着越来越多这种纯软件或者SaaS的企业在A股上市★▪，这个稀缺性和溢价慢慢被打下来以后△□▲，这些公司就会慢慢的凸显出投资的价值……▪。但是目前来看确实整个国内纯软件或者产品化的软化企业▲★★，或者SaaS企业◆▲◁-，相比美国那种如火如荼的繁荣局面还是相去甚远的…★▪-■，我们是走在这样一条道路上▼◁◆，相信随着越来越多类似的企业上市☆•▼•★，中国终将有一天•=，真正产品化的软件企业和SaaS企业•-=•…▪，会成为A股•…☆○，IT信息技术企业里面的主流●•◁。而那些做软件外包的☆◆▷◁，或者信息系统集成的公司-●◇☆，慢慢的就会萎缩□☆▪◆★，或者慢慢退出A股的舞台▽▼☆▷☆。

　　那些动不动就说现在已经有SaaS产品了▷■■□=，对这种公司很大程度是一种人力密集型的公司△○▽，第二个就是整体技术的成熟度来说★□◇。